Barometer Risiko Negara dan Sektor – Oktober 2024 Dari poros moneter ke perubahan haluan fiskal?

HONG KONG SAR www.lampungmediaonline.com – Pemulihan ekonomi global menunjukkan gambaran yang beragam. Sementara ekonomi AS tampaknya akan mengalami soft landing, zona euro terus menghadapi banyak ketidakpastian, khususnya di sektor industri. Sementara itu, Tiongkok tengah berjuang untuk mempertahankan pertumbuhannya. Terakhir, indeks risiko politik dan sosial kami tetap berada pada level tinggi meskipun inflasi turun – sebuah tanda lingkungan yang semakin kompleks dan tidak pasti.Dalam konteks ini, Coface telah mengubah peringkatnya untuk 5 negara (4 reklasifikasi dan 1 penurunan peringkat) dan 17 sektor (12 reklasifikasi dan 5 penurunan peringkat), yang menggambarkan skenario kami tentang stabilisasi pertumbuhan dunia pada tahun 2025, yang diakui pada tingkat di bawah potensi, tetapi tanpa gejolak besar apa pun.

Ekonomi AS melemah, zona euro gagal lepas landas
Setelah awal yang menjanjikan di tahun 2024, sektor industri zona euro kembali mengalami penurunan. Prospeknya tidak terlalu dinamis, seperti yang ditunjukkan oleh penurunan indeks keyakinan manajer pembelian. Jerman, pusat industri terkemuka di Eropa, masih sangat terpukul, dengan output manufaktur 12% di bawah level sebelum COVID. Sektor jasa, yang memimpin pemulihan, juga melambat, dan konsumsi rumah tangga tetap tertahan oleh tabungan yang terus tinggi dan tingkat keyakinan yang rendah dalam konteks ketidakpastian politik.

Skenario soft landing tampaknya terkonfirmasi di Amerika Serikat. Ekonomi AS terus menunjukkan ketahanannya, sebagaimana dibuktikan oleh pemulihan yang terlihat pada kuartal kedua (+3% tahunan), dengan permintaan domestik yang kuat, meskipun pasar tenaga kerja secara bertahap melambat.

Disinflasi di Amerika Serikat, melemahnya sentimen korporasi di zona euro
Kuartal ketiga tahun 2024 membawa kabar baik tentang disinflasi, baik di Amerika Serikat maupun di Eropa, sekali lagi berkat turunnya harga komoditas – khususnya produk minyak. Namun, di zona euro, perusahaan masih menderita kenaikan tajam dalam biaya tenaga kerja per unit (+4,2% tahun-ke-tahun), yang menekan margin mereka. Setelah mencapai puncaknya pada paruh pertama tahun 2023 di semua negara zona euro, tingkat margin telah turun hampir 2 poin persentase di Jerman dan Belanda, dan dua kali lipat jumlah tersebut di Spanyol dan Italia, yang membuat bisnis rentan, seperti yang ditunjukkan oleh peningkatan kebangkrutan dalam beberapa bulan terakhir.

Waktunya pelonggaran moneter yang meluas… dan penghematan?
Pemangkasan suku bunga pertama oleh Fed dan ECB pada tahun 2024 menandai dimulainya pelonggaran moneter yang diharapkan. Lebih jauh, meskipun kebijakan moneter akan lebih akomodatif (atau kurang ketat) tahun depan, kebijakan fiskal yang lebih ketat akan berdampak buruk pada pertumbuhan di sebagian besar negara, terutama di zona euro. Pada bulan Juli 2024, Komisi Eropa membuka prosedur defisit berlebihan terhadap tujuh negara, termasuk Prancis.

Pemilu AS: 2024, pemungutan suara yang menentukan
Dengan Kamala Harris dan Donald Trump menjadi bintang utama dalam pemilihan presiden AS, pilihan satu program daripada yang lain akan berdampak jauh melampaui Amerika Serikat. Di dalam negeri, K. Harris menganjurkan regulasi harga dan pengurangan biaya perumahan, sementara D. Trump mengusulkan pemotongan pajak besar-besaran dan peningkatan produksi energi (hidrokarbon). Di tingkat internasional, K. Harris dipandang sebagai jaminan keberlanjutan dalam menghadapi D. Trump yang lebih tidak terduga dan, dalam beberapa hal, lebih radikal daripada saat ia pertama kali menjabat di Gedung Putih (2017-2021). Apa pun hasilnya, pemilihan ini akan berdampak besar pada ekonomi global selama bertahun-tahun mendatang.

Tiongkok berjuang untuk pulih, sementara negara-negara berkembang lainnya berusaha untuk bangkit
Meskipun langkah-langkah dukungan telah diumumkan, ekonomi Tiongkok terus melambat, terbebani oleh pasar properti yang sedang krisis dan permintaan domestik yang lesu.

Namun, kontribusi negara-negara berkembang terhadap pertumbuhan global akan tetap tidak berubah pada tahun 2025, terutama berkat percepatan pertumbuhan di negara-negara Teluk dan Amerika Selatan. Hal ini terjadi meskipun kami memperkirakan pertumbuhan yang kurang dinamis di Brasil setelah dua tahun pertumbuhan sekitar 3%. Di luar faktor domestik, banyak negara di kawasan ini merupakan pemenang besar dalam reorganisasi perdagangan dunia yang sedang berlangsung, menjadi relai strategis yang menangkap pangsa pasar dalam rantai pasokan Tiongkok-Amerika ^[1] .

Print Berita